股壹佰瑞银：港铁公司去年业绩逊预期主因经常性收入拖累评级“沽售”

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　　瑞银发布研报称，港铁公司（00066）上周公布截至去年12月底止全年业绩，其中基本纯利167亿港元，同比跌4%，符合该行预期。但经常性息税前利润同比跌13%，低于该行预测。予港铁目标价为24港元；评级“沽售”。

　　在业绩发布会上，港铁表示南港岛线（西段）和白石角站现正处于规划阶段。连同北环线第二期，瑞银预计该三个新项目的资本开支将于今年下半年披露，预期股价将对经常性利润逊于预期的表现作出负面反应。

　　土地招标方面，港铁计划在未来12个月推出锦上路站第二期及屯门第16区站第二期招标。鉴于屯门地盘的发展规模庞大（总共5，510个单位），瑞银认为，即使近期市场有所回暖，其地价相比第一期（每平方呎4，314港元，包括一次过付款及利润分成）的上行空间有限。尽管如此，最终地价仍应低于每平方呎5，621港元的补地价金额。资本开支方面，港铁指引未来三年的维护资本开支为416亿港元，按半年比较大致不变。